未来银行理BOB盘口财产品的收益与期限“倒挂”

BOB盘口核心点

● 未来银行理财产品收益率将继续小幅下滑。对于投资者来说，购买中长期产品还是比较划算的。另外，在购买理财产品时，要了解收益与期限“倒挂”的原因。

● 在银行理财市场下行的背景下，人民币理财产品收益率持续下滑，外币理财产品收益率偏低。美元货币虽然在外汇市场活跃，但外币投资渠道相对单一，外币理财发行量趋于减少。我们认为，在如此大的环境下，人民币贬值预期是否长期存在，对外汇需求不大的投资者影响不大。暂时无需花费结汇和销售费用兑换美元，购买外币理财产品。

BOB盘口● 银行理财产品转型加速，开放式理财产品日益显现独特优势。未来，开放式产品和净值产品将是银行理财产品的主要产品形态。

金融市场概览

1 发行市场

BOB盘口(1) 开证行

据发行市场统计，6月1日至6月30日，343家银行共发行理财产品7001只。前十大银行理财产品2,285只，占发行总量的32.64%，发行比例略有下降。交通银行继续保持第一，发行量487款；南京银行跃升至305款，位居第二；6月份，共有14家银行发行了100多款车型。

BOB盘口根据wind统计，我们观察到国有银行和股份制银行的发行量要大于城商行和农商行。城商行的平均预期年化收益率仍处于最高水平，但从综合实力来看，股份制银行在理财产品方面的表现要强于国有银行。

(2) 按收入类型

按收益类型划分，截至6月30日，共发行保本理财产品2,093只，其中保本型固定收益产品占比7.63%；; 共发行非保本及浮动收益理财产品4,915只，占比70.13%。

对比上月产品收益类型占比，我们发现保本收益产品发行量逐渐增加，非保本收益产品占比持续下降。这也是为了满足现阶段个人投资者的需求。此外，银行高端资产供给不足。自我风险规避有所改善，避免了高风险资产。

(3) 按标的资产分类

6月发行的理财产品包括利率产品3,020只，占比22.31%；债券产品和票据产品2,943只，占比21.74%；库存产品283个，占2.09%，其他产品占49.29%。与上月相比，汇率产品占比上升2016年6月各银行理财产品，票据和信贷资产产品占比下降2016年6月各银行理财产品，大宗商品占比与上月持平。由于同一理财产品会投资多个标的，统计数据会重复统计。

当今大环境下，资产投资标的已从简单配置向多元化投资转变。随着市场投资者的逐渐成熟和市场竞争者的日益增多，单纯的债券资产配置策略已经无法适应当前的市场。资产投资将从信贷市场拓展至各类金融市场，股权、衍生品等投资标的将逐步增加。

(4) 按币种

在6月发行的理财产品中，人民币、美元、港元仍占据所有币种理财产品的前三位。外币理财规模与5月份相比呈小幅下降趋势。

近期外汇市场波动较大。我们从溥仪财富获悉，美元理财产品的平均预期收益率从2015年6月的1.81%下降到今年5月的1.43%；澳元产品的平均预期收益率从2015年6月的3.11%下降到今年5月的1.43%。当前2.09%；港元产品的平均预期收益率由1.40%下跌至0.97%。我们认为2016年6月各银行理财产品，造成这种现象的原因有两个：一是全球市场缺乏充裕的优质资产，资产价格下跌不可避免；二是客户看重的外币升值空间正在缩小，各种外币基准收益率均处于高位。下行趋势，即使对美元而言，加息也一再推迟。

（5）按人民币理财产品预期收益率

6月份各期预期年化收益率为：1个月3.8325%、2个月3.8575%、3个月3.99%、4个月3.94%、6个月3.9975%、9个月4.065%、1年期间 4.025%。与上月相比，各期产品的预期收益率有所下降。其中，9个月期产品的预期收益率跌幅最大。

银行理财产品长短期收益率倒挂现象（不包括部分银行分散存储的压力），我们认为一方面是银行考虑长期理财产品的利率风险另一方面，国内宏观经济形势不明朗，国外经济形势复杂，单一优质投资资产。

通过以上两张图表，我们可以清楚地观察到，银行理财产品不同期限的收益率倒挂已经成为常态。1个月和2个月、3个月和4个月、9个月和1年的收益率在二季度长期处于倒挂状态。

2 到期市场

6月1日至6月30日，共有347家银行的7458款理财产品到期。

(1) 按期限划分

6月份到期的理财产品总量比上月增加715只。1个月内产品小幅下降，下降0.6%，反之，1-3个月内到期产品占比上升0.7个百分点；3个月内到期的产品4607件，占比61.78%，低于上月。6个月内到期的产品6473件，占比86.8%，比上月上升0.75个百分点。

（2）按实际收益率

6月到期的理财产品中，公布收益率的产品有1,103个，其中实际年化收益率为0-3%（含）的产品有123个；820个产品，3-5%（含）；5 -160 产品占 8%（含）；0个产品超过8%。此外，尚未公布实际年化收益率的产品有6355款，占市场的85.21%。

(3)根据预期收益率与实际收益率的比较

在已公布具体收益率的产品中，实际收益率与预期一致的产品有1086种，占市场份额的14.56%，且收益率均未超过预期。

通过我们对银行各期限理财产品表现的周度统计2016年6月各银行理财产品，我们观察到理财市场第一周平均收益率为3.813%，第二周平均收益率为3.825% ，第三周平均收益率为3.813%。市场收益率表现一直维持在3.8%左右。对比上月收益率维持在3.9%，可以看出下降趋势明显。

产品观察

6月发行的人民币理财产品中，交通银行“德利宝私人银行汇祥”系列产品继续排名第一，本行2016年“德利宝私人银行汇祥”挂靠沪深300（欧洲双鲨） 6 月结构性人民币理财产品2463160127的预期年化收益率最高，达到11%；外币理财产品中，2016年中信理财澳元汇盈系列1639外币理财产品（汇款账户专用）B160A0234收益率最高，达到3.2%。

截至6月底，兴业银行“万利宝”2015年第8款非保本浮动收益封闭式人民币理财产品80004（高净值客户专属）9611509实际收益率最高，达到6.0 %; 外币理财产品中，平安银行2016年发行的23期美元理财产品0311在6月份外币产品到期收益率中排名第一，实际收益率为0.75%。

规划观点

我们认为，2016年下半年，货币政策仍将保持稳健宽松，市场利率将继续下行，宏观经济未见好转。如今，银行愿意发行中短期理财产品，并给予更高的回报，因为它们仍处于降息通道中，而期限较长的理财产品对银行来说可能存在一定的风险。一旦降息，银行将面临更高的资金。成本。因此，投资者应尽量购买中长期理财产品，可以提前锁定当前较高的收益。

此外，随着银行封闭式理财产品收益率的持续下降，银行理财产品向净值化转型的需求不断增加，不仅提高了资产运营的透明度，同时也体现了银行理财产品向净值化转型的需求。资产管理业务的风险自担。同时也满足了广大投资者灵活投资的需求。因此，我们认为与传统的封闭式理财产品相比，开放式理财产品不仅价值和到账时间相对可控，而且资金的流动性有所提高2016年6月各银行理财产品，风险也适中。是一种货币产品。但是，目前业内还没有对开放式金融产品的详细定义。各家银行推出的相关产品的术语和定义存在差异。投资者需要仔细识别和选择最适合家庭情况的理财方式。

近年来，随着国内投资者资产配置要求的提高，购买外币理财产品的意愿越来越强。然而，外汇市场一直处于波动之中，全球市场上的优质资产一发不可收拾。人民币理财产品的相应平均收益率也是其他外币理财产品的两倍。对于外汇需求不大的投资者，我们认为不适合大范围配置外币理财产品。

市场焦点

1 互联网产品平均收益率低于银行理财产品

据溥仪标准统计，截至5月底，银行理财产品平均收益率目前为3.86%。与以支付宝为主的余额宝产品平均收益率相比，银行理财产品优势显着，银行理财产品的综合财富表现突出。管理技能开始出现。支付宝现金管理产品余额宝凭借其高收益和灵活的应用赎回，迅速改变了整个资产管理市场。其规模一路攀升至超过7000亿元。狼来了”，互联网“宝贝”产品在经历了一段爆发式增长和快速扩张期后，逐渐进入稳定期。” 溥仪标准研究员。为应对互联网“宝贝”产品带来的市场竞争，银行陆续推出了自己的现金管理产品。这些理财产品在收益方面比互联网“婴儿”产品优势明显。同时，凭借其创新的结构设计，其灵活性甚至超过了卖便利换取的互联网“婴儿”产品。溥仪标准研究员。为应对互联网“宝贝”产品带来的市场竞争，银行陆续推出了自己的现金管理产品。这些理财产品在收益方面比互联网“婴儿”产品优势明显。同时，凭借其创新的结构设计，其灵活性甚至超过了卖便利换取的互联网“婴儿”产品。

在这样的大环境下，以净值产品转型和事业部制度改革为代表的银行理财业务转型方向已被业界广泛认可，越来越多的商业银行设立了理财事业部。

因此，我们认为，在未来一段时间内，银行业将保持规范化经营的核心竞争力，在资产管理行业中占据主导地位。

2 银行理财和投资管理费依然暴利

在银行理财产品收益率持续下滑的环境下，理财产品背后隐藏的投资管理费用依然是巨额利润。根据某城商行今年5月中下旬到期的理财产品赎回公告，银行手续费与客户实际收入之比最高达到0.87：1，这意味着投资管理费银行收取的费用相当于客户的赎回。近90%的收益，而且在产品的总投资收益中，银行不需要占用资金，更不用说承担风险，而是拿走了47%的收益。

因此，针对这一现象，我们认为，超额投资收益既然是投资者本金所产生的投资收益，就法律属性而言，自然应该属于投资者。仍有误导嫌疑，投资者不应为潜规则买单。

3 高收益、灵活的银行开放式理财产品数量激增

在央行连续降准降息的背景下，银行理财产品收益率屡创新低，灵活性强、收益可比的开放式理财产品发展迅速，众多投资者纷纷涌入他们。上周，据统计，开放式预期收益理财产品占所有理财产品的三分之一以上。但银行人士表示，开放式理财产品日趋多元化，各家银行相关产品的“开放”期存在差异。投资者在投资前必须“擦亮眼睛”。

BOB盘口除了灵活性高，开放式理财产品在收益方面也不逊色，开放式净值理财产品的回报率高达5%。开放式理财产品是银行最受欢迎的理财产品。因此，银行会以较高的回报率吸引客户。返回搜狐，查看更多