2022BOB盘口0812 宏观概览本土疫情抬头拖累暑期出

BOB盘口

宏观概览

本土疫情抬头拖累暑期出行消费需求。汽车销售保持强劲，但地产成交再度放缓。7月食品价格上涨但核心CPI疲弱，地产拖累叠加周期走弱导致社融增速明显放缓、拐点确认。此外，7月工业用电量同比-0.1%。

BOB盘口原油、有色金属、农产品等大宗商品价格一周反弹；美债利率持平，欧债利率上行。美元指数最近一周下行0.8%至105.7，最近一个月累计下跌2.2%。WTI油价一周反弹3.5%至92美元，工业金属和农产品价格多数收涨，铜价一周涨3%。美债10年期利率持平前一周，收于2.84%；2年期美债利率同样持平前一周，收于3.25%。10年期德国国债利率一周回升19bp、收于0.98%，为7月末以来的高点。低于预期的美国CPI数据公布后，美股上涨，纳斯达克综指一周上行3.1%，领涨欧美股市。

市场回顾

BOB盘口上周上证综指收涨1.55%，常见宽基指数中，中证500上涨2.40%，沪深300上涨0.82%，上证50上涨0.81%。全A收涨的个股占比为78.03%，个股涨幅中位数为2.19%。

行业方面，上周各行业普涨，涨幅最大的三个行业分别为：煤炭、石油石化、综合，而表现欠佳的行业有：农林牧渔、汽车、消费者服务。交易热度方面，上证综指上周成交量处于过去52周的3分位水平；市场分化程度处于1分位水平；市场整体波动率处于5分位水平。

期权&期指

上周ETF期权标的指数小幅上升石油价格上涨 有色，周度累计上涨近1%。期权市场情绪乐观，期权隐含波动率继续呈现下行态势，周度小幅收跌，做空波动率策略周度表现良好。不同指数期权品种之间风格差异有收敛趋势。目前隐含波动率已处于历史低位，继续下行空间较小，布局空波动率策略需谨慎，可关注波动率近远期限结构上的套利机会。

大宗商品

能源链条商品近期略显不利，一是原油和天然气钻机数稳步上升，二是美国8月5日当周EIA原油库存增加545.8万桶，EIA汽油库存下降497.8万桶，原油库存继续抬升，但汽油消费仍相对乐观；而欧洲能源危机风险犹存，“北溪1号”供气量仍维持在常规量的20%，整个欧洲不得不实施节能计划，欧洲主要经济体电价居高不下。黑色方面，终端需求表现几无起色，随着时间推移，复产预期对原料的带动作用将被逐渐消磨殆尽。短期产业链或延续震荡走势石油价格上涨 有色，关注废钢供应回升情况，等待重新布空机会。有色方面，国内电解铝产能回升较快，需求仍表现出明显淡季特征，铝价中长期将承压，但海内外冶炼厂供应扰动以及宏观缓和为铝价提供阶段性支撑。嘉能可宣布锌减产，海外供给扰动较大石油价格上涨 有色，叠加海外宏观压制缓和，锌价大幅反弹石油价格上涨 有色，同时镀锌开工率缓慢回升，关注基建对锌需求的拉动作用。农产品在经历调整过后低位震荡，近期需要关注全球各地高温对于减产预期的炒作石油价格上涨 有色，长期来看，农产品基于供应瓶颈、成本传导的看涨逻辑仍未改变。考虑到海外滞胀格局延续、未来潜在的衰退预期风险以及地缘冲突带来的避险需求，仍相对看好贵金属。

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