有望BOB盘口成为全球老二的卡莫阿铜矿投产对紫

BOB盘口从上表来看，2020年前十大铜矿都没有紫金矿业什么事，甚至没有中国什么事。但是，卡莫阿-卡库拉铜矿直接让紫金矿业站上了第二名。卡库拉全部一期工程预计于2022年第三季度全部建成投产，届时年产铜金属约40万吨。也就是说，不用等到整体项目全部投产，明年的一期产量就可以让卡库拉排进全球前十。而再通过分期扩产山东紫金矿业，将来高峰期卡莫阿-卡库拉的年产铜金属量将达80万吨，有望排到全球第二。

而全球第一的位于智利的Escondida铜矿山东紫金矿业，其品位和卡莫阿-卡库拉相比，瞬间被秒成渣。Escondida的品位从0.2%到1%不等山东紫金矿业，而卡莫阿-卡库拉的平均品位为2.56%！更不要说一期80万吨产能的平均品位为5.2%了。

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除了卡莫阿-卡库拉这个巨无霸项目，6月份紫金矿业在塞尔维亚的Timok铜金矿更有看头！这可是紫金矿业100%股权的项目，上矿带铜平均品位3%，金品位1.91%， 6月底建成投产后预计年均产铜9.14万吨，产金2.5吨。真真的肥水不流外人田啊！

BOB盘口虽然一方面来讲，下半年这些新产能的释放会缓解一部分铜供应端的压力，改善铜供需错配的状况，抑制铜价过度上涨。但是，面对美国刹不住车的经济刺激提案，暂时还难以转向的货币宽松政策以及高通胀山东紫金矿业，铜价大幅下降的空间也很小。而高品位产能的释放会大幅增加紫金矿业未来几年的盈利能力山东紫金矿业，你觉得这是不是一个周期股走出成长股的故事？

分析师：大晏

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